Стаття
Економіка обмежень:що прогноз Dragon Capital означає для CEO і HRD
Блог про стратегування та бізнес
Стаття
Економіка обмежень: що прогноз Dragon Capital означає для CEO і HRD
Блог про стратегування та бізнес
Авторка: Лана Солнцева
Експертка зі стратегування та організаційна консультантка,
СЕО Talent Partners
Зараз активно обговорюється в бізнес-середовищі макроекономічний прогноз, опублікований Dragon Capital у березні цього року. Це не просто оцінка ключових показників, а цілісна модель того, як функціонуватиме економіка України в умовах тривалої війни та зовнішньої підтримки. Саме тому цей прогноз варто читати не як набір цифр, а як основу для управлінських рішень: він окреслює рамки, в яких доведеться працювати компаніям, і підсвічує ті обмеження, що визначатимуть темпи їхнього розвитку. Хочу розібрати ключові параметри цього сценарію та їхні практичні наслідки для СЕО і HRD.
Авторка: Лана Солнцева
Експертка зі стратегування та організаційна консультантка,СЕО Talent Partners
Зараз активно обговорюється в бізнес-середовищі макроекономічний прогноз, опублікований Dragon Capital у березні цього року. Це не просто оцінка ключових показників, а цілісна модель того, як функціонуватиме економіка України в умовах тривалої війни та зовнішньої підтримки. Саме тому цей прогноз варто читати не як набір цифр, а як основу для управлінських рішень: він окреслює рамки, в яких доведеться працювати компаніям, і підсвічує ті обмеження, що визначатимуть темпи їхнього розвитку. Хочу розібрати ключові параметри цього сценарію та їхні практичні наслідки для СЕО і HRD.
Загальний макроекономічний прогноз від Dragon Capital на 2026–2027 роки формує стриману, але цілісну картину розвитку економіки України. У базовому сценарії, який передбачає продовження активної фази війни, економіка зростатиме повільно: приблизно 1,5% у 2026 році та лише 0,5% у 2027 році. Це означає, що бізнес працюватиме в умовах практично нульового органічного росту ринку, де будь-яке масштабування потребує не стільки розширення, скільки перерозподілу ресурсів.
Для СЕО це сигнал переходу від стратегій експансії до стратегій ефективності та утримання позицій.
Для HRD це означає зміну фокусу з найму під ріст на роботу з продуктивністю, мультифункціональністю ролей і утриманням ключових людей.
Ключову роль у підтримці економіки відіграватиме державний сектор, зокрема ОПК, із загальними витратами на війну до $125 млрд у 2027 році. Паралельно міжнародна допомога на рівні близько $95 млрд у 2026–2027 роках фінансуватиме бюджетний дефіцит, який становитиме близько $50 млрд щорічно.
Для СЕО це означає, що значна частина економічної активності концентруватиметься навколо держави та пов’язаних із нею секторів, а отже - зростатиме роль роботи з державними контрактами, регуляторикою та партнерствами.
Для HRD це створює нову конкуренцію за таланти з боку секторів, пов’язаних із безпекою та обороною, які можуть пропонувати стабільність і масштаб задач, що змінює очікування кандидатів і працівників.
Попри високі витрати, боргове навантаження залишатиметься контрольованим на рівні близько 93% ВВП, а частка кредитного фінансування знизиться приблизно до 25%, що підтримує боргову стійкість. Це формує відносно стабільне макрофінансове середовище без ризику різких кризових коливань.
Для СЕО це означає передбачуваність фінансових умов і можливість планувати діяльність на середній горизонт без очікування системних шоків.
Для HRD це створює стабільніше середовище для довгострокових програм розвитку персоналу, але без ілюзії швидкого зростання компенсацій або розширення команд.
Інфляція поступово знижуватиметься до 7,1% у 2026 році та 5,2% у 2027 році, тоді як курс гривні очікується на рівні 45,5 грн/дол. у 2026 році та 48 грн/дол. у 2027 році. Це означає керовану девальвацію та відносну макростабільність без різких валютних шоків.
Для СЕО це сигнал закладати в бізнес-моделі помірне зростання витрат і вартості імпорту, але без сценаріїв різкого обвалу.
Для HRD це означає постійний, але контрольований тиск на компенсації: працівники очікуватимуть індексації доходів, але ринок не дозволятиме різких стрибків зарплат, що підсилює роль нематеріальної мотивації та ціннісної пропозиції роботодавця.
Зовнішньоторговельний дефіцит залишатиметься високим — близько $57 млрд у 2026 році та $52 млрд у 2027 році, що відображає залежність від імпорту та втрату частини експортного потенціалу. Водночас міжнародна допомога дозволить наростити резерви до $61 млрд і $70 млрд відповідно, забезпечуючи валютну стабільність.
Для СЕО це означає, що імпортозалежні моделі залишатимуться вразливими до зовнішніх факторів, а локалізація та оптимізація ланцюгів постачання стають стратегічною перевагою.
Для HRD це означає посилення попиту на компетенції, пов’язані з ефективністю операцій, закупівлями та управлінням ризиками, а також необхідність розвитку внутрішніх експертиз замість залучення дорогих зовнішніх ресурсів.
Окремим критичним фактором залишається інфраструктура, зокрема енергетика. Відсутність нових масштабних пошкоджень може додати близько +2 п.п. до зростання ВВП, підвищивши його до приблизно 3,5% у 2026 році, тоді як нові удари можуть суттєво погіршити економічну динаміку.
Для СЕО це означає необхідність закладати в стратегії операційну стійкість - резервні джерела енергії, гнучкі операційні моделі та сценарне планування.
Для HRD це створює запит на нові навички адаптивності, кризового менеджменту та готовності працювати в умовах невизначеності, а також підвищує важливість психологічної стійкості команд.
Навіть у разі альтернативного сценарію стійкого перемир’я економіка зростатиме обмежено - приблизно 3,5% у 2026 році та 5% у 2027 році - через дефіцит робочої сили та виробничих потужностей. Це означає, що ключовим обмеженням економіки стає не капітал, а люди.
Для СЕО це сигнал, що головна конкуренція відбуватиметься не за ринки, а за таланти, і саме людський ресурс визначатиме здатність компанії масштабуватися.
Для HRD це радикально підвищує стратегічну роль функції: від операційного управління персоналом до управління ключовим активом бізнесу - людським капіталом, включаючи рескілінг, внутрішню мобільність і довгострокове утримання співробітників.
У підсумку, прогноз Dragon Capital описує економіку контрольованої стійкості з низькими темпами зростання, високою залежністю від зовнішнього фінансування та критичною роллю людського ресурсу.
Для СЕО це означає перехід до стратегій ефективності, адаптивності та роботи в умовах обмежень.
Для HRD - це момент трансформації функції в один із ключових драйверів бізнес-результату, де здатність працювати з дефіцитом людей стає визначальним фактором конкурентоспроможності компанії.
Головна помилка великих систем - це повільність прийняття рішень. У середовищі, яке описує Dragon Capital, виграють не ті, хто краще планує, а ті, хто швидше ітеративно діє.
Для CEO це означало б зсув від довгих стратегічних циклів до постійного тестування гіпотез, запуску нових продуктів і швидкого масштабування того, що працює.
Для HRD - це означало б зміну профілю ідеального співробітника: від стабільного виконавця до людини, здатної діяти в невизначеності, навчатися на ходу і брати відповідальність без чітких інструкцій.
Там, де класична аналітика бачить обмеження, можна бачити стимул до автоматизації. Дефіцит робочої сили часто якраз не стримує розвиток, а пришвидшує впровадження технологій - від ШІ до роботизації.
Для CEO це означає необхідність інвестувати не лише в людей, а й у системи, які зменшують залежність від людського ресурсу.
Для HRD - це означає трансформацію ролі: від управління кількістю персоналу до управління якістю взаємодії між людьми і технологіями.
Але памятаймо, що компанії, які мислять не в категоріях адаптації, а в категоріях перестворення системи, здатні вийти за рамки цього макросценарію і сформувати власну траєкторію зростання.
Загальний макроекономічний прогноз від Dragon Capital на 2026–2027 роки формує стриману, але цілісну картину розвитку економіки України. У базовому сценарії, який передбачає продовження активної фази війни, економіка зростатиме повільно: приблизно 1,5% у 2026 році та лише 0,5% у 2027 році. Це означає, що бізнес працюватиме в умовах практично нульового органічного росту ринку, де будь-яке масштабування потребує не стільки розширення, скільки перерозподілу ресурсів.
Для СЕО це сигнал переходу від стратегій експансії до стратегій ефективності та утримання позицій.
Для HRD це означає зміну фокусу з найму під ріст на роботу з продуктивністю, мультифункціональністю ролей і утриманням ключових людей.
Ключову роль у підтримці економіки відіграватиме державний сектор, зокрема ОПК, із загальними витратами на війну до $125 млрд у 2027 році. Паралельно міжнародна допомога на рівні близько $95 млрд у 2026–2027 роках фінансуватиме бюджетний дефіцит, який становитиме близько $50 млрд щорічно.
Для СЕО це означає, що значна частина економічної активності концентруватиметься навколо держави та пов’язаних із нею секторів, а отже - зростатиме роль роботи з державними контрактами, регуляторикою та партнерствами
Для HRD це створює нову конкуренцію за таланти з боку секторів, пов’язаних із безпекою та обороною, які можуть пропонувати стабільність і масштаб задач, що змінює очікування кандидатів і працівників.
Попри високі витрати, боргове навантаження залишатиметься контрольованим на рівні близько 93% ВВП, а частка кредитного фінансування знизиться приблизно до 25%, що підтримує боргову стійкість. Це формує відносно стабільне макрофінансове середовище без ризику різких кризових коливань.
Для СЕО це означає передбачуваність фінансових умов і можливість планувати діяльність на середній горизонт без очікування системних шоків.
Для HRD це створює стабільніше середовище для довгострокових програм розвитку персоналу, але без ілюзії швидкого зростання компенсацій або розширення команд.
Інфляція поступово знижуватиметься до 7,1% у 2026 році та 5,2% у 2027 році, тоді як курс гривні очікується на рівні 45,5 грн/дол. у 2026 році та 48 грн/дол. у 2027 році. Це означає керовану девальвацію та відносну макростабільність без різких валютних шоків.
Для СЕО це сигнал закладати в бізнес-моделі помірне зростання витрат і вартості імпорту, але без сценаріїв різкого обвалу.
Для HRD це означає постійний, але контрольований тиск на компенсації: працівники очікуватимуть індексації доходів, але ринок не дозволятиме різких стрибків зарплат, що підсилює роль нематеріальної мотивації та ціннісної пропозиції роботодавця.
Зовнішньоторговельний дефіцит залишатиметься високим — близько $57 млрд у 2026 році та $52 млрд у 2027 році, що відображає залежність від імпорту та втрату частини експортного потенціалу. Водночас міжнародна допомога дозволить наростити резерви до $61 млрд і $70 млрд відповідно, забезпечуючи валютну стабільність.
Для СЕО це означає, що імпортозалежні моделі залишатимуться вразливими до зовнішніх факторів, а локалізація та оптимізація ланцюгів постачання стають стратегічною перевагою.
Для HRD це означає посилення попиту на компетенції, пов’язані з ефективністю операцій, закупівлями та управлінням ризиками, а також необхідність розвитку внутрішніх експертиз замість залучення дорогих зовнішніх ресурсів.
Окремим критичним фактором залишається інфраструктура, зокрема енергетика. Відсутність нових масштабних пошкоджень може додати близько +2 п.п. до зростання ВВП, підвищивши його до приблизно 3,5% у 2026 році, тоді як нові удари можуть суттєво погіршити економічну динаміку.
Для СЕО це означає необхідність закладати в стратегії операційну стійкість - резервні джерела енергії, гнучкі операційні моделі та сценарне планування.
Для HRD це створює запит на нові навички адаптивності, кризового менеджменту та готовності працювати в умовах невизначеності, а також підвищує важливість психологічної стійкості команд.
Навіть у разі альтернативного сценарію стійкого перемир’я економіка зростатиме обмежено - приблизно 3,5% у 2026 році та 5% у 2027 році - через дефіцит робочої сили та виробничих потужностей. Це означає, що ключовим обмеженням економіки стає не капітал, а люди.
Для СЕО це сигнал, що головна конкуренція відбуватиметься не за ринки, а за таланти, і саме людський ресурс визначатиме здатність компанії масштабуватися.
Для HRD це радикально підвищує стратегічну роль функції: від операційного управління персоналом до управління ключовим активом бізнесу - людським капіталом, включаючи рескілінг, внутрішню мобільність і довгострокове утримання співробітників.
У підсумку, прогноз Dragon Capital описує економіку контрольованої стійкості з низькими темпами зростання, високою залежністю від зовнішнього фінансування та критичною роллю людського ресурсу
Для СЕО це означає перехід до стратегій ефективності, адаптивності та роботи в умовах обмежень.
Для HRD - це момент трансформації функції в один із ключових драйверів бізнес-результату, де здатність працювати з дефіцитом людей стає визначальним фактором конкурентоспроможності компанії.
Головна помилка великих систем - це повільність прийняття рішень. У середовищі, яке описує Dragon Capital, виграють не ті, хто краще планує, а ті, хто швидше ітеративно діє.
Для CEO це означало б зсув від довгих стратегічних циклів до постійного тестування гіпотез, запуску нових продуктів і швидкого масштабування того, що працює.
Для HRD - це означало б зміну профілю ідеального співробітника: від стабільного виконавця до людини, здатної діяти в невизначеності, навчатися на ходу і брати відповідальність без чітких інструкцій.
Там, де класична аналітика бачить обмеження, можна бачити стимул до автоматизації. Дефіцит робочої сили часто якраз не стримує розвиток, а пришвидшує впровадження технологій - від ШІ до роботизації.
Для CEO це означає необхідність інвестувати не лише в людей, а й у системи, які зменшують залежність від людського ресурсу.
Для HRD - це означає трансформацію ролі: від управління кількістю персоналу до управління якістю взаємодії між людьми і технологіями.
Але памятаймо, що компанії, які мислять не в категоріях адаптації, а в категоріях перестворення системи, здатні вийти за рамки цього макросценарію і сформувати власну траєкторію зростання.
Читати більше
Підпишіться на наш канал "Executive Search" в Telegram
Підпишіться на наш канал "Вакансії в маркетингу" в Telegram
© Created by Talent Partners
All rights Reserved
Підпишіться на наш канал "Executive Search" в Telegram
Підпишіться на наш канал "Вакансії в маркетингу" в Telegram
© Created by Talent Partners
All rights Reserved